资本市场结构化行情越来越明显，但体现的股价变化可谓令人深思。近阶段来看，尽管有上海自贸区、民企办银行、影视传媒等概念类股票的不时表现，但透过资本市场阶段性表现来看，处于中国行业领军的保险、银行、通信、石油、酿酒、地产六大行业龙头股则疲弱，而这些均是A股市场中响当当的权重股。研究发现，这些疲弱是有其基本面变化的因素，而这些因素或对未来中国资本市场相关品种影响较大，从某个侧面也可能反映中国经济未来的深层次演变。

  保险业 中国人寿领跌

  保险业目前A股仅有四家上市公司即中国平安、中国人寿、新华保险及中国太保，从四家公司股票表现来看，从年初至2013年10月10日，其年K线轨迹均显示下跌，其中龙头品种中国人寿其年度股价目前跌幅高达-36.12%.与之形成鲜明对比是同期创业板中的33只个股创出历史新高，数只个股出现了100%以上的涨幅。相比之下，昔日行业龙头股价表现用疲弱可见一斑，带给投资者的亏损是实实在在。

  银行业 第一权重疲弱震荡

  从银行业龙头来看，非工商银行莫属。银行业的突飞猛进，与其国家产业政策支持与行业准入制度缺少实质性竞争体、融资及再融资政策等密切相关。目前A股市场有16家银行类公司上市，而其总体利润占据全部A股的一半江山，其中的工商银行更是行业中的龙头。从工商银行的阶段性股价来看，其走势更多层面是一个横盘震荡，目前年K线显示为负值，年初以来投资此品种的投资者，目前亏损明显。轨迹显示期间的短线与中线机会均较弱，其弱势的运行背后或与基本面的变化密切相关，笔者信为中国银行业的改革及债务风险、影子银行等冲击或是重要演变因素，加之千亿的流通大盘，是造成工商银行股价疲弱的重要因素。

  通信业 中移动表现平平

  从通信行业来看，中国移动可谓是龙头老大。中国移动公布2013年上半年业绩报告显示：期间实现营收3031亿元人民币，同比增长10.4%，净利润631亿元，同比增长1.5%；中移动将派发2013年中期股息每股1.696港元。中国移动目前在香港上市，其股价方面的表现并不如恒生指数那样的走势，其股价更多层面的是一种疲软，从近期股价来看，从10月3日开盘时的87.9港元下跌至7日收盘时的83.2港元，而同期香港市场处于震荡上涨。研究观察发现，此间其除受腐败案影响外，因市场传言称三大电信运营商业务牌照及网间结算调整，引发近日来中国移动股价连续下跌。那么其疲弱的走势后面是什么呢？也许与国家打破垄断的政策密切相关。

  石油龙头 受腐败案影响明显

  从石油行业来看，中国石油股价疲弱已维持多年。中国石油A股股价从历史上市以来，就成为所有投资该股噩梦的开始，今年以来，股价持续下跌，最低跌至7.08元，与历史最高价48.62元相比，可以说无数投资者亏损相当严重。在8月底以来的反弹过程中，其股价并无明显的表现，而当指数反弹推高过程中，其疲弱难为的轨迹非常明显。8月28日， 中石油H股对腐败利空相当敏感。该股跳空下挫，收盘跌4.39%至8.27港元，盘中一度触及8.14港元低位，创2个月以来新低，量能急剧放大至23.9亿港元。目前其H股流通股本为2109890万股，经过28日的急跌，H股市值一日蒸发80亿港元。

  酿酒业 第一高价股逆市而下

  从酿酒行业来看，贵州茅台则逆市而下。2013年中报数据显示，今年上半年，贵州茅台实现营业收入141.28亿元，同比增长6.51%，实现净利润72.48亿元，同比增长3.61%；公司二季度收入69.72亿元，扣除预收账款调节额20 .32亿元，则实际收入同比下滑31.56%。从2013年7月1日到2013年9月30日，短短3个月时间，众多机构投资者所青睐的贵州茅台在64个交易日中一路下跌，从每股192.03元跌至每股135.94元，累计跌幅高达29 .33%。9月30日，贵州茅台盘中跌至133.02元，创下近三年来的新低。仅今年第三季度，贵州茅台的总市值就从2017亿元缩水至1411亿元，高达606亿元的市值在3个月内蒸发。这只目前A股最高股票，如果依然疲弱，则可能被其他品种超越而替代。

  地产业 万科A明显疲软

  从地产股方面来看，万科A可谓是地产业的龙头品种。观察发现，万科A今年上半年业绩仍体现增长态势，但从其近阶段股价配合来看，其同绝大多数地产品种一样，疲弱特征较为明显。从地产业发展来看，地产业作为一个典型的周期性行业，在中国近年发展过程中，始终保持着强劲的走势，房价的不断上涨似乎给人们某种预示，房地产业会继续景气下去，然而市场规律显示，任何行业都会有成长、高潮、萧条和复苏的循环周期。从李嘉诚抛售内地物业到地产行业内地部分城市楼价崩跌，加之税收与泡沫等因素的影响，地产股在近期的疲弱是其自然的大概率事件。相关数据显示：截至今年7月，温州房价已经连跌23个月，成为房价下跌最为惨重的城市之一，这让许多以此为投资或投机的投资人困惑不止；地产泡沫的回归，高利贷市场的风险爆发、银行借款的无奈、实业经营的竞争难为等导致温州困惑现象继续。

  总体来看，资本市场处于不断的演变发展过程中，所体现的行业龙头股价疲弱是一种自然与外力的共同作用，上述行业龙头大部分体现出一种垄断特征，而国家层面的打破垄断政策及反腐败力度等信号的增强，正在扩散式的影响其行业利润或增加竞争体。从其股价疲弱的因素来看，有的与打破垄断政策相关，有的与特大腐败案密切关联，有的则可能受行业竞争与大跃进式的发展相印，因此作为A股的投资者，在认清大的行业龙头经营演变与竞争加剧的大趋势下，更大的是寻找那些在大浪淘沙过程中，能够受益且竞争力较强的细分行业。行业龙头的演变虽然在一个阶段无法替代或替代较难，但从更长远的发展来看，这种替代有其市场化的真正意义与未来实现大的变化的切实路径。